沪锡2112本周整体走势以震荡反弹为主基调。截止本周五日盘收盘，累计价格涨幅3.47% ，仓差总增减数1451手。伦锡本周走势延续反弹后窄幅震荡，周内价格波幅较小，周四收盘价格收于37000美元/吨，截止发稿价格周波幅-0.85%。沪伦比值波动至7.51附近。截止周五伦锡库存670吨，LMEcash合约维持升水1005美元/吨左右。

现货市场方面：从供给角度来看，近期加工费相较前期有所上调，一定程度上刺激了冶炼厂生产积极性。据SMM初步调研，10月冶炼厂产量环比增加，初步调研产量与前期预估产量差距不大。虽然11月预期产量受限电与原料端限制有所减少，但预期产量相较9月依旧增加。

从进出口角度看，以9月统计数据为参照目前国内仍为净出口格局，9月净出口数量约为1000余吨。另从贸易商处了解到，市场中已逐步出现国外进口产品，目前进口产品以印尼产品为主，目前数量相对较少，而下一批次进口产品约在下周末进入市场。

从需求角度来看，据SMM前期调研，本轮限电对下游焊料企业生产直接影响较小，而随着国内能源保供政策的配套出台与煤炭价格稳步回落，限电对需求影响的预期逐渐减少。光伏产业与新能源汽车产业的未来相对看好，支撑需求预期长期表现偏强。

从库存角度看，周度LME与SHFE库存数据略有回升，但现货市场货源依旧偏紧，但近期需关注2111合约临近交割与仓单库存的变化。

行情预测：本周2112合约走势整体表现较为平淡，除周五市场恢复热度资金重新入场外，其余时间整体表现乏善可陈。随着11合约交割日期日益临近，目前月差较大的情况仍然维持，市场部分注意力已聚焦于11合约交割前的走势与巨大月差会以何种方式回归前期平均水平。

根据目前基本面情况与盘面资金表现分析，11合约在短期库存仍处地位、现货升水居高不下的情况下维持偏强走势仍然概率较高，而长期走势在供给相对稳定、需求逐步好转的预期下暂看震荡偏强。