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【SMM分析：沪锌近强远弱初显 存在正套机会吗？】从目前月差走势来看，自2月以来，沪锌2404-沪锌2406合约月差不断走扩，截止2月29日跨月月差已扩大至135元/吨，部分市场投资者选择做04-06正套，其背后逻辑如何…...
SMM3月1日讯：
年后沪锌期货合约价格开始出现近强远弱现象，而锌作为一个重要的有色品种，市场对其关注度较高，从目前月差走势来看，自2月以来，沪锌2404-沪锌2406合约月差不断走扩，截止2月29日跨月月差已扩大至135元/吨，部分市场投资者选择做04-06正套，其背后逻辑如何？该跨月合约正套机会大吗？我们主要从基本面进行分析。
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从矿供应来看来看。与3月相比，6月前后国内前期季节性减停产锌精矿复产较多，国内锌精矿供应水平相对较高，且澳大利亚等海外锌精矿主要进口国在每年的11月到来年4月属于传统雨季，季节性因素或影响澳大利亚矿山锌精矿产出，国内、海外双增量下，预计6月前后锌精矿供应更加充足。
从锌锭供应来看。3月锌精矿加工费再度下调，表明国内仍处于矿紧局面，2月、3月部分冶炼厂原料不足选择检修停产，整体精炼锌产量较低，但随着国内锌精矿陆续复产，锌精矿紧缺局面或有所缓解，预计6月前后锌精矿加工费较3月有所恢复，原料备库充足下6月前后冶炼厂或恢复正常生产，相较而言6月前后冶炼厂产量更多，锌锭供应水平更强。
下游来看。春节后随着下游陆续复产开工，需求恢复且伴随着气温回暖，“金三银四”锌下游消费传统旺季即将来临，预计3月下游消费升至年中较高水平，之后随着气温升高、南方梅雨季来临，建筑户外开工项目不断受到影响，6月前后开始进入锌下游消费淡季，需求不佳或拖累锌价走势。
综上所述，从锌锭供应以及需求角度来看，6月前后锌锭供强需弱情况不佳，04-06正套或存在一定机会。
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