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【SMM分析：供增需减叠加宏观偏空 沪锌领跌有色】5月，空头力量空前强势，锌价一路下行，下接布林道下轨并迅速跌破2万、1.9万两大关口，触底18600元/吨；沪锌主力合约跌2040元/吨，跌幅9.59%，录得年内最大跌幅。进入6月，考虑到供应上国产锌锭产量持稳加之进口锌持续补充，需求上国内进入消费淡季，基本面呈现供应过剩预期，对锌价的支撑有限。在未来消费没有显著好转之前，锌价或…...
SMM6月5日讯：5月，空头力量空前强势，锌价一路下行，下接布林道下轨并迅速跌破2万、1.9万两大关口，触底18600元/吨；沪锌主力合约跌2040元/吨，跌幅9.59%，录得年内最大跌幅。
沪锌跌势汹汹，伦锌也不遑多让。美国初申请失业金人数回落，美元指数一路上行，宏观数据反复验证经济仍具韧性的事实，利率维持高位或延迟降息的消息沸沸扬扬；美国债务上限问题刺激市场避险情绪，风险偏好敞口收紧，多头资金撤离；与此同时，LME仓库见数次大规模交仓，库存总量增长至8万吨以上，尽管挤仓目的尚未完全达成，但在另一层面上昭示海外消费滑落的观点。月内伦锌降幅录14.89%，同时影响国内情绪。
国内方面，5月国产锌TC降幅暂止，维持在4700~5000元/吨区间，但硫酸价格持续回落。据调研，各地硫酸价格差异较大，整体在5~ 50元/吨区间之内，加之锌价迅速下挫，冶炼厂单吨收益持续大幅下降至200元/吨附近。但利润的衰退并未影响炼厂目前生产策略，除去正常检修，炼厂几无额外的停减产计划；
冶炼厂产量维持平稳的同时，进口锌亦不断增量，5月比价逐渐走高至8.5以上，进口窗口打开，预计6月进口量或超2万吨。
消费方面，随着气温逐渐升高，锌次级消费板块均陆续进入季节性淡季，镀锌板块开工率下降至60%，压铸锌合金板块开工率下降至47%，与此同时，基于房地产复苏而生的消费拐点迟迟未见，消费端实际表现呈现持续走弱状态。整体看，供增需减，锌价支撑位不断下滑。
进入6月，考虑到供应上国产锌锭产量持稳加之进口锌持续补充，需求上国内进入消费淡季，基本面呈现供应过剩预期，对锌价的支撑有限。在未来消费没有显著好转之前，锌价或维持偏弱震荡走势。预计6月锌价或在18000-19500元/吨区间内震荡运行。
5月重点关注：LME隐性库存显性化 国内锌进口窗口打开 进口锌大量流入
6月重点关注：进口锌流入体量 海外冶炼厂复产实况 锌次级消费板块减产情况 国内库存变化情况 海外宏观数据波动
SMM铅锌行业数据包请联系：王夏炎经理
电话：15800891936
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