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SMM11月29日讯：
本周广东地区升贴水呈现持续冲高回落的走势，周初因库存持续下降持货商挺价出货，然而随着沪粤价差扩大南下货源增加且临近月末下游消费减弱，持货商不得不降价出货升水回落。截止至周四时，好铜报升水300元/吨较上周四涨40元/吨，平水铜报升水240元/吨较上周四涨40元/吨，湿法铜报升水170元/吨较上周四涨20元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东高230元/吨，周中价差一度扩大到280元/吨吸引上海非标进口铜南下广东市场。另据我们SMM统计截至到周四时广东总库存为0.93万吨，较上周四下降0.17万吨。具体来看：本周到货量为0.91万吨/周，较上周下降0.37万吨，仍远低于年平均水平(1.4万吨/周)，虽然进口铜有到货但到货量并不多，而且国产铜到货量始终较少，令总供应量减少；出库量为1.15万吨/周，较上周下降0.46万吨，低于年平均水平（1.42万吨/周），本周下游消费减弱是令出库量下降的最主要原因。
展望下周，据悉不论进口铜还是国产铜到货量都会较本周增加；而消费方面，受12月1日起取消出口退税影响，铜材企业的开工率都会出现不同程度下降；因此，我们认为下周将呈现供应增加需求下降的局面，周度库存将重新增加，现货升水可能继续下降。
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