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【“金九”沪铜现货表现平平？“银十”能否再燃希望？】金九银十是传统消费旺季，然铜价走跌现货升水回落，库存虽在月末随下游备货呈现去库，但节后归来仍将大幅垒库，今年金九银十或难达预期，具体来看......
九月首日期铜触碰70000元/吨关口，沪期铜2309与沪期铜2310合约月差亦扩至BACK300元/吨以上，此时现货市场成交被套利商主导，且多数对九月行情抱有投机期待，故现货成交被动推高至300元/吨以上。然随着铜价高企70000元/吨上方，月差持续扩大，恰逢进口铜持续流入，给现货市场带来沉重打击，持货商低价出货心理显现，月初现货升水直线走跌。进入交割倒计时，现货成交被有意收货者压制，直至现货报价出现贴水，才达到收货者心理价位。进入沪期铜2310合约交易后，上海以及江苏地区在仓单压力以及进口铜流入冲击下，现货升水再造下滑，现货成交收敛至百元每吨以内。
进入下半月后，美联储鹰派暂停加息以及将保持高利率等信号令美元强势，伦铜在此压力以及LME铜库存持续增加下走跌至8200美元/吨下方，引跌沪铜至68000元/吨关口下方；中秋以及国庆双节前夕遇上低铜价，下游备货情绪一片向好，现货升水于月末反弹，铜社会库存连续去化以及日均出库数据走高均可验证。
铜价走跌过程中，随着当月合约频繁减仓，持仓者后移仓位，沪期铜2310合约与沪期铜2311合约、沪期铜2311合约与沪期铜2312合约BACK月差并未走扩，反而出于对后市弱预期表现缩窄，部分投机者Lending操作有所收益。
特别注意到沪期铜2311合约与沪期铜2312合约BACK月差。国庆假期归来后，沪期铜2310合约仅存在6个交易日，在交割逻辑以及垒库背景作用下，现货升水将表现高开低走，换月前若进口铜流入超预期，现货成交或探至贴水。随着冶炼厂大型检修逐渐结束，国产增量释放，后市LME铜库存流出担忧，市场对进入十月后，沪期铜2311合约难抱有前期挤仓期待。
九月初沪铜现货市场持续走弱，月尾在铜价走跌带动下，下月消费情绪才明显转好，但总体而言随着国网订单走弱以及上半年表现优异的家电逐渐进入淡季，九月整体仍显现旺季不旺态势。十月在供过于求预期下，市场不得不再起担忧，今年”金九银十“恐怕均难达预期。
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