SMM  2024年5月30日讯：

据SMM数据显示，2024年5月国内铝加工行业综合PMI指数录得41.70%，位于荣枯线以下。从细分的指标上来看，高位铝价对下游需求的抑制作用已然显现，本月生产指数录得43.3%，新订单指数录得28.0%。此外，近期海外贸易壁垒加码，部分企业新增出口订单受到 影响，新出口订单指数录得40.5%。同时，高位铝价下，终端提货速度略有放缓，产品库存指数录得54.5%。分版块来看，5月份除铝线缆版块PMI指数处于荣枯线以上，其他版块均处于紧缩状态。

具体分产品类型来看：

铝板带：5月铝板带行业PMI为38.1%，环比下降21.1个点。随着金三银四传统旺季结束，5月开始转入淡季，叠加部分海外市场加税政策来袭，多家企业反馈新增订单量出现下滑，带动5月行业PMI低于荣枯线运行。6月更多细分产品进入传统淡季，部分企业消耗完在手订单后又将因无单可做而下调开工率，行业PMI预计仍将运行于荣枯线之下。

铝箔：5月铝箔行业PMI为40.7%，环比下降30.5个点。主因包装箔等产品传统旺季结束，新增订单转弱所致。电池箔、空调箔等产品虽未出现明显下滑，但也没有较大增长，难以带动铝箔整体行业回升。进入6月，铝箔中占比最大的包装箔需求预计将继续走弱，部分小型企业或将减产，行业PMI预计继续低于荣枯线。

建筑型材：5月建筑铝型材综合PMI指数录得42.47%，跌落至荣枯线之下。5月铝价上探两万一高位，各地建筑铝型材企业出现了产量、订单量下滑的情况，本月生产与新订单指数跌至荣枯线以下，生产指数录得42.91%、32.35%，原材料采购量指数、原材料库存指数也随之下滑，录得43.28%、48.90%。此外，由于终端地产需求仍显疲弱，企业订单不足而减产或停产，部分企业出现一定人员流失，本月从业人员指数跌至荣枯线以下，录得48.90%。整体来看，高位铝价下，下游需求疲软，5月初企业存量订单生产，5月下旬需求不足拉动产量走弱，相关企业反馈6月在手订单减少明显，预计6月建筑型材PMI或将再度下行。

工业型材：5月工业型材行业PMI综合指数录得48.68%，跌至在荣枯线以下。分指数来看，生产指数录得45.64%，新订单指数49.22%。工业型材新增订单主要靠光伏刚需订单勉力支撑，据SMM调研了解，汽车材等其他工业材生产、新订单量环比呈现稳中偏弱的趋势，除刚需采购外，企业畏高观望氛围浓厚，下单骤减。目前，SMM了解到，企业对6月生产、订单情况均透露出担忧，此外，加工费内卷严重，尽管光伏型材需求量相对稳定，但加工费不断下行，企业利润较低，部分中小企业出现贴钱生产的情况。整体来看，高价抑制作用显现，预计6月工业型材行业PM偏弱运行。

铝线缆：5月份国内铝线缆行业pmi综合指数录得50.8%，环比下降5.7个百分点，依旧处于荣枯线以上。从指数来看，5月铝线缆生产指数环比下降10.2个百分点至44.05%，头部企业生产依旧持稳为主，而中小企业开工遭受严重打击，生产受挫，开工率低迷。从订单指数来看，指数环比上涨9个百分点至60.81%，近期国网订单集中落地，各省电网架空订单回暖。新出口订单指数环比增长8.8个百分点至48.38%，积压订单环比增长23.3%至64.77%，虽然新增订单较多，但终端暂未提货，企业在手订单情况良好。由于铝价较高，企业采购谨慎，接货以刚需为主，采购指数环比下滑15.2%至43.34%，原料库存指数下降21.3%至40%。进入5月，行业提货量依旧高位运行，但受铝价抑制，企业生产积极性有所打压，且随着前期行业订单的释放，6月新增订单或将出现环比下滑情况，预计6月铝线缆行业PMI指数将回落至荣枯线以下。

原生合金：5月原生铝合金PMI为39.9，环比下降10.1个点。相比3-4月，5月许多企业反馈下游需求减少，销售难度倍增。有部分合金厂小幅减产，但更多合金厂在提高铝水合金比例任务的压力下维持原有生产节奏。进入6月，预计需求将进一步转淡，合金企业新增订单量也将再度下滑，行业PMI难回荣枯线之上。

再生合金：5月再生铝行业PMI继续处于荣枯线下方，环比上月下滑2.9个百分点至39.2。再生铝5月份需求持续转淡，汽车等终端消费未见好转，下游压铸厂海内外订单均有减少，另外5月铝价保持强势，高位至21000元/吨上方，压铸企业采购积极性依然低迷，导致再生铝厂订单多依靠长单或刚需支撑，出货量不断下滑，成品库存小幅增加；再叠加五一假期影响，行业5月开工率相应下调。成本方面，精废价差虽走扩，但废铝整体成本随A00价格走高，甚至快于成品锭价格涨幅，行业成本压力较大，库存量处于低位。进入6月，传统淡季下需求难有回升，再生铝行业PMI预计继续位于荣枯线下方。

简评：

5月铝价格持续高位震荡，铝下游终端行业下单意愿较差，部分铝加工企业前期订单出现亏损的情况，企业生产积极性下降，呈现旺季不旺状态，新能源汽车及光伏行业持续降本增效，对高位铝材价格接受意愿下降，行业出现以钢代铝、以镁代铝的情况，使得铝加工企业订单不足，5月铝加工企业PMI跌落至荣枯线以下。进入6月份，终端行业观望情绪浓厚，铝加工企业订单增量有限，且6月下旬铝加工行业基本开始向淡季过渡，且海外贸易壁垒干扰较多，铝材出口订单增量有限，结合行业订单及排产的情况， SMM预计6月份国内铝加工行业PMI持续维持荣枯线以下。

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(SMM铝组）