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在宏观经济方面，本周适逢圣诞假期，海外交易日仅有两日，宏观面消息表现淡静。美元指数周内高位波动于108点上方，为铜价持续施压。对于特朗普上台后可能恢复的贸易战风险，尤其是其可能针对中国实施更多的关税举措，成为市场关注的焦点。关税壁垒或将导致2025年铜需求进一步走弱。日本方面，日央行表示尽管通胀有所回升，但考虑到经济复苏尚未完全稳固，当前金融政策仍以维持现状为主。据高盛发布的《2025中国宏观经济展望》显示，假设基准下美对华关税加征政策将对2025年中国经济增长形成较大拖累，出口总额增长仍可能大幅放缓。对内需与投资内循环的支撑将成为2025年中国宏观经济重点之一。伦铜本周窄幅波动于8950-9050美元/吨附近；沪铜波动于73500-74500元/吨，整体重心小幅上抬。
基本面方面，铜精矿加工费本周仍然走低，对2025年冷料与废铜供应的担忧促使国内冶炼厂积极寻货，与矿山间谈判频率加快。电解铜方面，外贸长单本周陆续落地，受原料端紧张情绪波及，市场对2025年电解铜供应平衡预期转向。美金铜实盘溢价冲高，1月到港货源积极成交，节中货源一反常态颇受欢迎。国内市场方面，年末回款扎帐压力推动下，各环节企业均不愿过多持有库存，周围掀起低价甩货节奏，市场溢价由升转贴。展望下周，新旧年交接期间宏观面消息较少，基本面将为铜价提供上行动力。伦铜预计在9050-9200美元/吨区间波动，沪铜预计在74000-75000元/吨区间运行。现货市场方面，年终结算前市场需求预计将维持冷清，但开年后持货商重新建库，且长单恢复执行后市场需求预计将转好。预计现货对沪期铜2501合约维持在贴水80元/吨-升水50元/吨。
模型预计SMM1#电解铜-平均价本周五至下周四(2025-01-02)的价格运行区间为[72,500，74,930]，价格重心为73,850，单位为元/吨，极端价格区间为[71,210，76,220]，正常价格区间为[72,070，75,360]，保守价格区间为[72,930，74,500]。下周价格走势为偏强震荡。支撑区间为[72,070，72,930]，压力区间为[74,500，75,360]。
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