由于钴资源较为集中，国内钴价波动较大。而随着钴资源持续释放，全球钴市场格局扭转，未来钴需求如何需求表现呢？

首先，我们来回顾一下历史钴供需变化。2018年-2020年H1，资源端持续放量，需求端受中国新能源补贴大幅退坡以及新冠疫情突发的影响，下游需求迅速弱化，市场供需格局维持过剩。2020年H2-2022年Q1，受各国尤其是欧洲国家加大对新能源汽车补贴力度，2021年全球新能源汽车产销量预计达660万辆，同比增长约108%，而资源端受非洲地域差距及南非等船运物流影响，全球钴资源紧缺，成为钴供给的主要瓶颈。2022年Q2-2022年年末，受新冠疫情持续影响，经济上行乏力，数码段消费需求减少，三元动力逐渐转向高镍高能量密度，传统行业钴需求增量减缓。

2023年，全球钴市场趋势累库，供应增速大于需求增速。供应端，2023年嘉能可、洛阳钼业及印尼镍钴项目等新产能投放，供应提高；预计全球钴供给为21.7万金属吨，增速17%。需求端，前期数据消费市场需求减弱，年末受华为新机带动有一定的复苏；但动力市场受铁锂产品的冲击，三元经济性下降，三元产品产量下滑，对应钴需求增速放缓；2023年全球整体钴需求量分别为19.5万金属吨，同比增加12% 。

2024-2026年，全球钴市场供给与需求增速较稳定。供应端，原矿产能增速放缓，回收市场增速提高，整体供应增速小幅下降；全球钴供给分别为24.3万金属吨、25.5万金属吨、27.0万金属吨，同比分别为增加12%、5%、6%。需求端，动力市场需求增速小幅提升，消费市场增速稳定；2024-2026年全球整体钴需求量分别为21.66万金属吨、22.81万金属吨、23.39万金属吨，同比分别增加0%、5% 、3%。

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