腾远钴业主要从事钴、铜产品的研发、生产与销售，为国内领先的钴产品生产企业之一。公司的核心产品为硫酸钴、氯化钴等钴盐及电积钴、电积铜。

钴产品主要用于锂电池正极材料、合金、磁性材料、陶瓷色釉料、电子元件材料、饲料添加剂、电 镀、石化催化剂、医药试剂等领域，铜则应用于电子电气、机械制造、国防、建筑材料、民用器具等领 域，是应用范围最广的金属之一。

一、营收表现

腾远钴业(301219)披露2023年半年报，上半年公司实现营业收入24.52亿元，同比下降8.77%，实现归母净利润8079.94万元，同比下降85.24%。

分季度来看，由于二季度以来钴价上行及下游新能源领域需求复苏影响，第二季度营收实现13.55亿元，环比增长23.45%，归母净利润7282.4万元，环比增长813.11%。

从产品分类来看，腾远钴业铜产品收入占比超过钴，铜产品贡献主要收益来源。2023年H1铜产品收入为12.69亿元，占比51.76%，毛利润为29.68%，贡献83.81%的主营利润；钴产品收入为10.74亿元，占比43.83%，毛利润仅为2.92%，贡献6.99%的主营利润。

二、一次资源+二次资源双向驱动，向下游延伸布局

一次资源：在刚果（金）科卢韦齐设立刚果腾远，作为公司在刚果（金）的矿石原料采购基地和产品初加工基地。目前，刚果腾远在刚果（金）取得两项探矿权和一项采矿权，并与其他优质矿区矿权持有人展开联合开发勘探合作。刚果腾远已具备年产 40,000 吨铜的产能，10,000 吨钴中间品的产能，刚果三期项目结束后，刚果腾远 将形成年产 60,000吨铜的产能。

二次资源布局：目前 15,000 吨电池废料综合回收车间等厂房已建设完成并投产，碳酸锂、硫酸镍等新产品在下半年实现销售。此前，腾远披露要实现1.05万金属吨镍系列产品、0.2万吨碳酸锂等产品的生产目标。

公司多个在研项目涉及锂电回收战略布局，包括电池废料优先提锂、预处理分离铜、镍回收等。2023年上半年公司完成了退役锂电池梯次利用产线建设，已经通过了江西省工信厅材料审核。

二次资源相对一次资源的优势在于，1）可快速对市场情况做出调整，二次资源的充分利用可以减少钴价波动，甚至倒挂的情况。回收原料运输到工厂只需一到两周；2）二次资源风险小，原生资源勘探投入大带来高风险。

产业链延伸：赣州腾驰（一期）4 万吨三元前驱体及 1 万吨四氧化三钴项目已于 2022年12月开工建设， 其中一阶段2万吨三元前驱体及 0.5 万吨四氧化三钴产线，预计2023年底试产。

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