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【SMM主流地区国庆后铜库存数据】截至10月9日周日，SMM全国主流地区铜库存环比节前增加1.65万吨至8.27万吨，较去年节后累库幅度（2.09万吨）要小，总库存较去年同期的11.10万吨低2.83万吨，两者差距扩大。国庆期间全国所有地区的库存均出现增加，具体来看……
SMM10月9日讯：
截至10月9日周日，SMM全国主流地区铜库存环比节前增加1.65万吨至8.27万吨，较去年节后累库幅度（2.09万吨）要小，总库存较去年同期的11.10万吨低2.83万吨，两者差距扩大。国庆期间全国所有地区的库存均出现增加，具体来看：上海地区库存增加0.34万吨至5.98万吨，广东地区库存增加0.79万吨至1.39万吨，江苏地区库存增加0.45万吨至0.51万吨，其他地区仅微增。
尽管全国各地库存均增加，但很明显能看出：华东地区的累库幅度要远低于华南地区，上海地区仅累库0.34万吨，但广东地区累库0.79万吨。而且该数据也弱于去年同期，去年节后上海地区累库高达1.02万吨，广东地区库存0.64万吨。为何会出现该情况，我们认为这和两地的消费情况差异巨大有关，据我们节前调研所知，华东多数下游在国庆期间都没有放假或仅放1-2天，但广东多数铜加工企业放假时间长达5-6天，这从近期广东日均出库走低且弱于去年同期也能反映出来。
展望本周，节后归来还有几天就是交割日，在月差如此大的背景下，料换月前几天现货升水将转为贴水，冶炼厂可能更倾向交割，因此，我们预计节后归来仓库库存将明显增加，但增幅可能低于预期。
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