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【SMM分析：节内伦锌震荡下行后小幅回调 SMM五一假期回顾及节后展望】五一假期期间，沪锌休市，LME仅在5月2日、5月3日展开交易，2日内整体走势偏弱，震荡下行随后小幅回调走势。美国4月Markit制造业PMI终值不及预期录得50.2，美国4…...
SMM5月4日讯:
假期走势回顾：五一假期期间，沪锌休市，LME仅在5月2日、5月3日展开交易，2日内整体走势偏弱，震荡下行随后小幅回调走势。美国4月Markit制造业PMI终值不及预期录得50.2，美国4月ISM制造业PMI录得47.1，仍处于收缩区间，美国制造业仍呈现疲软态势。欧洲主要经济体PMI表现仍旧不容乐观，制造业景气水平不佳，海外经济衰退情况引发市场担忧。美国第二大银行倒闭事件后续印象接踵而至，第一共和银行破产带来的银行业危机的担忧情绪再低搅动市场，空头情绪高涨，伦锌震荡下行。随后美元指数弱势运行，3日临近欧洲交易时刻，伦锌止跌回调，盘尾站稳2620美元/吨震荡。晚间美联储如期加息25个基点，并暗示可以暂停加息，虽然鲍威尔驳斥降息预期，但市场依旧坚持到年底累计降息75个基点的预期，预计6月降息可能性为15%。受此影响下，锌价偏强回调。截止5月3日伦锌收跌报2617美元/吨，较4月28日收盘跌29美元/吨，跌幅1.1%，LME库存为52525吨，较节前下降800吨。美联储加息停止预期下，市场多头资金较为强势，单海外经济走向以及海外锌冶炼厂复产仍旧对锌价施加较大压力。
节后走势展望：供应端来看，国内部分地区锌精矿加工费仍旧有部分下调，部分地区受进口矿影响小幅紧缺问题犹存；而从冶炼厂角度来看，目前冶炼厂利润推动下，减产状况暂不会发生，应主要关注限电带来的后续影响以及南方再生冶炼厂利润亏损是否会带来减产问题。而从消费角度来看，下游消费中镀锌以及压铸军呈现明显疲软态势，氧化锌订单未见较大提振，国内需求未见明朗转机，且叠加假期，开工率将有进一步下行空间。而海外经济明显走弱，需求表现较差，且冶炼厂复产将带来相应产量。宏观来看，美联储加息符合预期落地，单后续放鸽使得多头收到提振，走出小幅回调，但前期市场对此已有预期，消化部分情绪，而市场将逐渐回归基本面逻辑。整体来看，锌价承压，重心仍有下挫空间，呈现趋势性下行。
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