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三月下旬，随着“金三银四”传统旺季进程的深入，铝下游加工开工率持续回升，带动国内铝社会库存表现向好，继国内铝棒库存拐点在二月底出现之后，铝锭库存的拐点也在三月底初步出现，基本符合SMM此前预期。据SMM最新统计，2024年3月28日，国内电解铝锭社会总库存86.5万吨，可流通电解铝库存73.9万吨，环比本周一下降0.5万吨，降幅为0.6%，迎来春节后的首次去库......
SMM 3月28日讯：
三月下旬，随着“金三银四”传统旺季进程的深入，铝下游加工开工率持续回升，带动国内铝社会库存表现向好，继国内铝棒库存拐点在二月底出现之后，铝锭库存的拐点也在三月底初步出现，基本符合SMM此前预期。据SMM最新统计，2024年3月28日，国内电解铝锭社会总库存86.5万吨，可流通电解铝库存73.9万吨，环比本周一下降0.5万吨，降幅为0.6%，迎来春节后的首次去库；国内铝棒社会库存23.1万吨，环比本周一同样下降0.5万吨，降幅为1.9%，铝棒稳定的去库节奏得以延续。
分地区来看，无锡地区环比本周一下降0.1万吨，但在到货小幅下降的情况下，周中出库环比下降0.22万吨，仍面临一定的库存压力；上海地区周中虽去库0.3万吨，但本周上海保税区电解铝累库明显，后续保税区库存流入社库的压力有所增大：3月28日，SMM统计上海保税区电解铝库存为16,000吨，广东保税区库存3,800吨，总计库存19,800吨，周度环比增加8,300吨。佛山地区周中有0.6万吨的累库，华南铝锭持续累库表现不佳，虽因前期进口货船运已基本抵达，周中到货压力虽有所减缓，但出库表现仍未见起色，临近月末现货贴水再创新低。巩义地区库存表现在三地间表现最为出色，主因出库表现良好，且到货量有所减少，周中去库0.6万吨，近期巩义地区持续去库的亮眼表现值得进一步关注。
近期铝棒出库同样表现平平，但本周除华东地区外，华南地区铝棒的到货量同样持续出现下降，本周国内铝棒较为稳定的去库节奏得以延续。据SMM统计，3月28日国内铝棒社会库存23.13万吨，与本周一相比去库0.45万吨，与上周四相比去库0.68万吨，降幅为2.9%，在去库拐点出现后已连续去库接近4周，共下降4.51万吨。分地区来看，本周国内各主要消费地的铝棒库存表现有所分化，除佛山、无锡、湖州地区得以维持原有的去库节奏外，常州和南昌地区在本周的集中到货过后出现了较为明显的累库。出库方面，据SMM统计，节后第五周铝棒出库量5.28万吨，环比节后第四周增加0.26万吨。
关于后续国内的铝锭和铝棒库存运行轨迹，SMM认为，虽然目前进口窗口已经关闭，但因三月初进口窗口的打开，近期进口货源流入量较大，且本周的保税区库存大幅增加，需注意进口货源对社会库存的干扰，且国内的电解铝和铝棒企业仍有一定的厂内库存，后续仍需密切关注这些库存方面的风险点。SMM预计，在铝锭去库拐点初步出现后，四月初国内铝锭库存表现短期内或稍有反复，但后续预计会呈现稳中小降的走势；而铝棒在库存拐点出现后持续下降的趋势未变，需密切关注节后国内消费的恢复情况和下游旺季表现。
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