SMM铝晨会纪要10.13

宏观：

1.美国9月PPI超预期增长，美联储11月再加息75基点的预期升温；美联储昔日最大鸽派：联储加息转向的门槛“非常高”。美国9月生产者价格指数（PPI）同比增长8.5%，较8月的8.7%有所回落，但高于预期的8.4%，9月PPI最近三个月内首次环比增长，增幅0.4%高于华尔街预期的0.3%。

2. 英国央行宣布购债计划仍将本周五结束，长债英债大跌、收益率盘中创二十年新高；英央行大力购债干预后英债反弹，收益率回吐多数升幅；英央行首席经济学家预计11月将采取“重大政策行动”。

3. 中国共产党第二十次全国代表大会于2022年10月16日在北京召开。

期货盘面：LME铝开于2240美元/吨，日间承压日均线窄幅震荡，重心下移至2200美元/吨一线，但晚盘时分，美国考虑对俄铝进行报复性禁止措施刺激市场情绪，伦铝直线拉升，最好上探2400美元/吨，涨幅超6%，随后小幅回落，最后收于2344美元/吨，涨幅4.11%。沪铝夜间开于18280元/吨，盘初窄幅震荡，单消息发出后直线拉涨探高18590元/吨，随后回落但整体运行于18400元/吨之上，最后收于18485元/吨，涨幅0.57%。

氧化铝：国内市场氧化铝未闻最新成交，价格未做调整。 国庆假期后国内多地区出现了疫情反弹的情况，山西孝义等地区当前疫情管控严格，氧化铝的发运受限，汽车运力大幅下滑，长单和现货发运均受到影响，截止到目前虽未影响当地氧化铝厂的实际生产，但若后期出现厂内库存积压，不排除疫情管控结束后会有抛货的情况出现，对于氧化铝的价格是潜在的利空因素。氧化铝当前价格低迷，利润萎缩，高成本地区氧化铝厂退出的预期将逐步兑现。

调研信息：据SMM了解，重庆某氧化铝厂（建成产能80万吨）于10月初开始逐步减产，预计10月下旬产线全部停完，山西某氧化铝厂（建成产能45万吨）将于本月开始逐步停产，预计月底全部停完。虽然氧化铝依旧处于下跌趋势中，但区域内的氧化铝供给存在下降预期，一定程度上或延缓氧化铝下跌的速度。

电解铝产量及预测：SMM数据显示，2022年9月（30天）中国电解铝产量333.95万吨，同比增加7.34%， 9月份国内电解铝日均产量环比下降1041吨/天至11.15万吨/天；2022年1-9月国内累计电解铝产量达2989.2万吨，累计同比增加2.78%。据SMM统计，截至10月初 SMM国内电解铝建成产能至4516万吨，国内电解铝运行产能4028.1万吨，全国电解铝开工率下降至89.2%， 9月份铝厂铝水比例持稳运行，SMM调研9月国内铝水比例约为68.28%。 结合未来产能变动的情况SMM预计10月底国内电解铝运行产能或修复至4078万吨附近，预计10月产量（31天）或在346万吨附近，同比增长9.3%。

铝棒：加工费持稳运行 内蒙疫情反复下游下单谨慎

铝合金锭：国内大型再生铝企业报价保持在19300-19600元/吨；中小厂方面，报价跌100元/吨至18700-18900元/吨。进口方面，当前进口ADC12价格在2300美元/吨上方，进口亏损仍在，进口窗口处于持续关闭状态。铝价部分回落，但当前市场废铝流通量偏紧且价格较高导致再生铝厂成本居于高位，厂家报价多保持坚挺。

废铝：铝价下跌，废铝价格跟跌，下游用废企业接货情绪不高，贸易商不愿意大幅降价出货，因此今日成交依旧低迷。

电解铝现货：华东华南现货市场均是出货为主，临近交割且back结构维持100元/吨以上，现货贴水也呈现小幅走扩趋势。华南地区假期后出现累库，但随着云南地区减量的体现，以及最近疫情对运输的影响，预计后续华南整体的累库时间不会持续太长，短期内预计华南升贴水或窄幅整理为主。

总结：9月份电解铝运行产能约4028万吨，较前期高峰期减少近120万吨，开工率降至90%以下。10月份四川，广西，内蒙古等地区铝厂复产，运行产能恢复，且云南地区的减产幅度扩大概率较小，预计10月份电解铝产能恢复至4078万吨左右，国内供应端处于低位回升状态，但因电力限制产能增幅有限，需求端，就目前的订单来看略有好转，但是目前各地疫情反复，管控严格，企业加工生产受限，或对市场情绪形成抑制；海外方面，昨日晚间美国考虑对俄铝实施报复性禁令的消息对市场形成刺激，LME铝价和沪铝均直线拉升。目前俄乌形势紧张，海外消息不确定性较强，铝价波动较大，需谨慎操作。

》点击查看SMM铝产业链数据库

》点击查看SMM铝现货历史报价

》订购查看SMM金属现货历史价格走势