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【SMM分析：天津锌锭升贴水稳中微抬走势原因几何？】天津升贴水整体呈现稳中微抬走势，在整体库存累库节奏不急预期及往年得情况下，整体恢复程度尚不及预期…...
SMM5月6日讯:
2023年春节以来，天津升贴水整体呈现稳中微抬走势，在整体库存累库节奏不急预期及往年得情况下，整体恢复程度尚不及预期状态，截至5月5号，天津主流普通品牌升水10-50元/吨，巴紫升水70-100元/吨，与上海市场溢价持续保持平稳状态，维持在对沪市溢价贴水40-70元/吨左右。
从升贴水走势来看4月中旬为转折点，一跃从贴水到逐步站稳于升水，天津升贴水走势主要与以下几种原因有关，其一，锌价波动，锌价波动与天津升贴水走势呈现出负相关关系，春节开年以来，锌价处于重心持续下挫行情，因此天津升贴水小幅抬升。
其二，库存情况，库存波动一般对于升贴水也处于负相关关系，一般情况下库存的波动也能从侧面反应出消费的情况。天津升贴水跟随库存情况小幅变动，2023年春节期间全国社会库存累库不及预期，但天津社会库存近乎占全国库存总量的50%，相比较来看，天津库存相对处于高位，因此，虽其跟随库存变动，但整体波动幅度并不大。
其三，消费情况，华北地区是镀锌的主要产区，受此影响下，镀锌的开工以及订单情况对于天津市场具有较大影响。疫情解封以来，市场预期消费的迅速回暖并未兑现，且在黑色价格不断走弱的情况下，镀锌不论是开工还是新订单均走出高位见顶后的下坡路，消费走向疲软，对于天津地区升贴水无较大支撑，因此未能支撑天津升贴水走出明显抬升走势。
其四，结构影响，春节过后沪锌合约价差相对较小，因此现货市场换月报价并未使得升贴水出现较大变化。
展望后期来看，近期受假期影响，镀锌开工率再度下滑，黑色价格能否出现转机还未可知，但部分镀锌结构件企业表示近期接收到部分基建订单，若能持续，或将对天津升贴水提供支撑，但锌价小幅回调压力下，预计天津升贴水将维持震荡，但由于近期合约价差的BACK结构来看，价差相对前几个月稍大，若贸易商今日换月报价，受结构影响将有所支撑。长期来看，后续镀锌订单转强以及订单持续性将成为天津升贴水主要支撑力。
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